國務院常務會議連續兩次“點名”，五部委聯合約談……最近，大宗商品的價格問題成了國內各方關注的焦點。潮起潮落，大宗商品又玩了一次“過山車”，這究竟是怎么回事呢？
大宗商品正在經歷“狂野的5月”——漲時疾如風，跌時迅如電。今年以來，以螺紋鋼、鐵礦石、動力煤為代表的“黑色系”帶隊，除了貴金屬外，工業金屬、能源石化、農產品“漲聲”一片，國內國外、期貨現貨，遍地“見紅”。部分品種價格更是在5月份前期突然拉高，不斷刷新歷史紀錄。然而，5月12日之后，大宗商品快速“紅翻綠”。
資本的泡沫
從低點“起飛”，從高點“下墜”，如此“過山車”行情讓市場各方“心跳加速”。中國有句古話叫做爬得越高，跌得越痛！
從2023年3月份之后，鋼材價格一路不斷飆漲，過去一年多時間，鋼鐵價格已經漲幅一倍以上，但是最近幾天時間，鋼鐵價格卻突然轉向迅速下跌。我們以螺紋鋼2110為例，在5月12日的時候，螺紋鋼2110價格還達到6100元左右，但是過去短短8天時間，螺紋鋼2110價格已經下跌到4900元左右，跌幅接近20%。
那為什么最近一段時間鋼鐵價格突然暴跌了呢？
對于這一段時間鋼鐵暴跌，見怪不怪，早在意料當中，因為過去一輪鋼鐵價格的漲幅，實際上已經跟市場需求嚴重背離。
正常情況下一個商品的價格是跟市場的供需關系有很大的關系，當市場供不應求的時候價格就會上漲，相反當市場供過于求的時候價格就會下跌。
過去這一輪鋼鐵價格上漲，這里面既有市場需求的影響，但更多的是人為在操控。雖然從2024年之后，全球經濟有復蘇的跡象，而且根據相關機構預測，2024年全球的經濟增速有可能達到5%以上，個別新興國家經濟增速甚至可以達到8%以上，在經濟逐漸恢復的情況下，全球對鋼鐵的需求量有所增加，這個可以理解。
但從過去一段時間實際情況來看，鋼鐵的需求盡管有增幅，但增幅并沒有大家想象那么高，大多數地方鋼鐵的需求量增速最多也就10%或者20%左右。
然而過去一年多時間，鋼鐵的價格已經漲幅一倍以上，相當于漲幅跟市場的背離達到了80%以上，當這種價格背離越來越遠的時候，就會形成實質性的泡沫。
這種泡沫都是一些資本推動起來的，因為從2023年3月份之后，全球市場普遍采取寬松的貨幣政策，當市場流動性增加了，錢沒地方可以投資，就有大量的錢投入到資本市場當中，所以過去一年的時間，看到絕大部分的資本，包括股票，基金，農產品，鐵礦石等一些大宗產品，還有鋼材等一些原材料期貨都出現了不同漲幅，特別是在鋼鐵等一些金屬原材料上面，漲幅更是夸張。
這種漲幅基本上都不是市場需求的正常反應，而是資本在不斷的推動，是資本之間在玩博弈游戲，只要不斷有人進入這個市場，有人愿意接盤，那么不論是鋼鐵價格還是其他資本價格都可以不斷的往上升，即便這種價格已經跟市場的需求遠遠背離，但只要錢多總有人愿意去接手。
但是全球不可能永遠保持無限量的寬松政策，過去一段時間很多國家已經開始慢慢收縮銀根，而且未來有些國家甚至有可能通過加息的方式收緊流動性，這時候市場的資金就會減少，當市場資金減少了沒有人做接盤俠了，包括鋼鐵在內很多商品的價格就會迅速下跌。
苦逼的終端
大宗商品價格在今年大幅上漲，成因復雜。這既有供需恢復速度不匹配帶來的錯配因素，也有全球流動性泛濫引發的金融效應，也包含著后疫情時代經濟復蘇引發的漲價預期。
國際金融問題專家趙慶明認為，大宗商品市場與經濟基本面密切相關，基于供需矛盾和經濟復蘇預期，在流動性寬裕的刺激下，肯定有資金會伺機進入大宗商品市場。“價格短期內大起大落與資金炒作有關系。”他說。
正如國家發展改革委新聞發言人金賢東所言，大宗商品價格上漲有利于提升上游原材料企業盈利能力、降低債務風險，但也會導致中下游制造業經營成本上升，影響行業效益。
當前，企業家普遍反映國家減稅降費等政策成效明顯，整個經濟和企業生產經營持續恢復，但國際大宗商品價格大幅上漲帶來企業成本上升壓力很大。
“我們去年底中標的項目，螺紋鋼成本預算按4000多元報價，一下漲到了6000多元，我們只能延緩施工，先等等看。”浙江一家建筑公司負責人表示，行業里有很多中小建筑公司都受到了影響，小點的企業甚至出現了資金鏈斷裂的風險。
據了解，從前四個月的數據看，今年制造業對鋼鐵的需求增速有望超過房地產，板材需求增速有望好于長材。但制造業企業的成本轉移能力不強，熱軋卷板價格漲得太猛對不少企業打擊很大。
我國作為全球最大的大宗商品消費國，大宗商品價格波動早已引起決策層和監管部門的注意。不僅是“點名”、約談，針對市場變化，更有實質性措施，突出重點綜合施策，穩定預期、打擊囤積居奇，遏制其價格不合理上漲。
大宗商品價格持續上漲早已引起決策層高度重視，并采取了實質性措施穩價保供，抑制市場過熱。
自2024年5月1日起，我國正式調整部分鋼鐵產品關稅。其中，對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產品實行零進口暫定稅率；適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產品的出口關稅。同時，取消合金鋼粉末、不銹鋼絲等部分鋼鐵產品出口退稅。
5月23日，國家發展改革委、工業和信息化部、國資委、市場監管總局、證監會等五個部門召開會議，聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業。
此次約談明確，有關監管部門將密切跟蹤監測大宗商品價格走勢，加強大宗商品期貨和現貨市場聯動監管，對違法行為“零容忍”，持續加大執法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅決依法嚴厲查處達成實施壟斷協議、散播虛假信息、哄抬價格、囤積居奇等違法行為。
對于未來市場走勢，多空雙方都是振振有詞。有專家認為，預期國家還會出臺一系列穩價舉措，大宗商品的整體價格有望回落；也有人認為，政策調控不意味著行情就此結束，關鍵還是在于需求本身。
“當前經濟增長還面臨諸多挑戰，大宗商品的價格不能簡單地建立在預期之上，它是綜合市場各方因素的產物。”趙慶明說，當前全球經濟恢復還面臨諸多不確定性挑戰，要理性看待大宗商品價格波動，既要做好應對準備，又不可盲目跟風冒進。
傷害的是誰
至于鋼鐵暴跌傷害了誰，我個人認為當雪崩的時候，沒有任何一片雪花是無辜的。在過去一年時間鋼鐵價格暴漲的背后，其實包括鐵礦石供應商，鋼鐵廠，鋼貿商，還有資本都參與到了其中，這些機構都成為了最大的受益者。而受到傷害最大的就是跟鋼鐵有關的下游產業，比如機械、電器、建筑等等，甚至有一些下游企業不堪成本上升而被迫停產的。
但是隨著鋼材價格不斷往上漲，當企業的生產成本瀕臨一個臨界線的時候，企業肯定會降低鋼材的采購，這時候市場的需求增速就會放緩，甚至出現下降，在這種背景之下，那些資本就在玩空氣，沒有市場需求的支撐，鋼鐵價格暴跌很正常。
在鋼鐵暴跌之后，包括鐵礦石生產商，鋼鐵廠，鋼貿商以及資本都成為最大的受害者。但對于這些機構來說，過去一年多時間，鋼材價格不斷上漲，已經讓他們賺得盆滿缽滿，所以鋼鐵價格慢慢回調，其實對于他們來說，影響不會太大，真正受傷的其實還是那些在高位接手的接盤俠。
不過鋼鐵價格下跌對于整個社會來說其實是個好事情，隨著鋼鐵價格不斷下跌，下游的生產成本也會跟著下跌，對應的終端產品的價格也會跟著下跌，這對于促進經濟的恢復是非常有幫助的。
至于未來的行情走勢，極有可能重蹈豬肉的走勢一樣。從2024年開始，豬肉價格就一路不斷往上漲，而豬肉價格之所以上漲，因為受到非洲豬瘟的影響，市場供應量減少，這個也給了一些資本炒作的空間，所以豬肉價格一路不斷往上漲，最高的時候個別地區豬肉價格達到40塊錢左右每斤。
后來隨著生豬出存欄量，以及能繁母豬存欄量不斷增加，結果在2024年春節過后，豬肉價格就迅速下跌，目前豬肉價格已經連續十幾周下跌，個別地區豬肉價格甚至回歸到個位數。
所以，未來鋼鐵價格的走勢有可能重復豬肉的老路。雖然目前市場對鋼鐵的需求比較旺盛，但未來鋼鐵市場的需求增長其實缺乏基本動力。一方面是受建筑業中房地產“三道紅線”和供地“兩集中”政策措施影響，再加上南方即將進入高溫梅雨季節，基建施工將放緩，另外汽車芯片短缺、家電行業進入生產淡季等，這些因素都可能導致鋼材需求出現減弱。
與此同時，目前全球經濟逐漸恢復，各國不可能一直保持充足的流動性，未來各國可能采取各種方式收緊流動性，甚至通過加息的方式減少流動性，這意味著市場可供操作的資金將會減少，一旦流動性減少了，各路資本就有可能從鋼鐵市場流出。
一旦資本開始流出，那么鋼鐵價格隨時面臨下跌的風險，這時候那些在高位得利的投資者肯定會選擇出逃，如果短期之內有大量的資本出逃，鋼鐵價格就有可能出現下降，不排未來鋼鐵的價格有可能出現2012年到2015年那樣下跌的情況，當時鋼鐵價格是從5000多元跌到了最低的1600元左右，結果導致鋼鐵廠、鋼貿商都出現了較大的虧損。
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